Cupcake01
04-11-2020, 05:36
Trong giai đoạn thị trường cổ phiếu tại Mỹ biến động mạnh, tỷ phú, nhà quản lư quỹ Bill Ackman vẫn mang về cho Pershing Square 2,6 tỷ USD, một kết quả khiến giới quỹ pḥng hộ phải thán phục.
Cuối tháng 2, Bill Ackman bắt đầu lo lắng về dịch bệnh Covid-19. Vị tỷ phú này lo lắng về nguy cơ kinh tế sụp đổ bởi dịch Covid-19 tới nỗi ông thậm chí đă dự định bán tất cả cổ phần tại công ty mà chính ông thành lập ra vào 20 năm trước, Pershing Square.
Tuy nhiên, thay v́ làm như vậy, ông Ackman đă thực hiện một loạt giao dịch nhằm bảo vệ danh mục đầu tư của Pershing Square khỏi làn sóng bán tháo cổ phiếu trên các thị trường. Trong ṿng một tháng, các giao dịch đó mang lại cho công ty của ông khoản lợi nhuận 2,6 tỷ USD, một kết quả khiến giới quản lư quỹ pḥng hộ phải thán phục. Nhờ đó, Ackman trở lại trong ánh hào quang.
Bức thư ông Ackman gửi tới nhà đầu tư trong tuần này đă chỉ rơ ảnh hưởng của loạt giao dịch trên với danh mục của Pershing Square, đó là giúp giá trị tài sản của công ty tăng 3% so với đầu năm nay. Mức tăng dù nhỏ nhưng với khoản lợi nhuận kiếm được, Pershing Square lại có thể dùng để tăng đáng kể cổ phần tại một số công ty nổi tiếng nhất nước Mỹ với mức giá thấp nhất. Tất nhiên, Ackman sẽ thắng lớn nếu dự đoán của ông là đúng, rằng kinh tế Mỹ sẽ phục hồi nhanh chóng khi lệnh phong tỏa v́ Covid-19 được gỡ bỏ.
https://www.intermati.com/forum/attachment.php?attac hmentid=1562411&stc=1&d=1586583318
Tỷ phú Bill Ackman. Ảnh: Bloomberg.
Đây cũng là lần đầu tiên Pershing Square đặt cược vào các hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS) kể từ cuộc khủng hoảng tài chính 2008-2009.
Thoạt nh́n, đó là một động thái bất thường đối với một nhà đầu tư chủ động (là người thường đặt cược lớn vào cổ phiếu để kiếm lợi nhuận, sau đó công khai lớn tiếng bảo vệ quan điểm của ḿnh) như Ackman. Tuy nhiên, giao dịch lần này lại là một dấu ấn nổi bật trong sự nghiệp chỉ có vài màn đặt cược lớn trước đó.
Khi đó, ông Ackman lặng lẽ mua một lượng CDS khổng lồ cho số trái phiếu doanh nghiệp trị giá 71 tỷ USD, gấp 10 lần số tài sản mà Pershing Square quản lư. Tuy nhiên, vào thời điểm bán ra, ông chỉ phải trả khoản phí bảo hiểm 27 triệu USD.
Giới quỹ pḥng hộ không c̣n xa lạ với các màn đặt cược lớn. Trong khi cú “big short” trong cuộc khủng hoảng tài chính 2008 của nhà quản lư quỹ John Paulson là một màn đánh cược rất phức tạp, rằng thị trường bất động sản Mỹ sẽ sụp đổ, th́ giao dịch của Pershing Square đơn thuần chỉ là một nỗ lực nhằm bảo vệ chính ḿnh bằng các hợp đồng phái sinh cơ bản.
Các ngân hàng lớn ở Mỹ, chủ yếu là Citi, Goldman Sachs và Bank of America, là đơn vị cung cấp CDS cho ông Ackman. Các tổ chức này được thông báo rằng đối tác mới của họ đang đầu tư ngoài lĩnh vực chuyên môn và sẵn sàng trả cao hơn một chút so để được bảo vệ khỏi nguy cơ suy thoái kinh tế trong tương lai.
Chính cấu trúc bất thường của Pershing Square giúp ông Ackman làm được điều này. Không giống phần lớn quỹ pḥng hộ hiện nay, là bất kỳ lúc nào cũng có thể bị nhà đầu tư rút vốn, Pershing Square huy động được 2,8 tỷ USD trong đợt niêm yết trên thị trường chứng khoán Hà Lan vào năm 2014. Điều này giúp cho công ty có nguồn vốn thường xuyên để đầu tư.
Các CDS mà Pershing Square mua đều liên quan đến chỉ số trái phiếu doanh nghiệp và được giao dịch rộng răi trên thị trường, thậm chí nhiều trường hợp c̣n dễ mua và bán hơn những trái phiếu mà các chỉ số này theo dơi.
Điều kiện cho người đi vay khi đó rất thuận lợi. Để được đảm bảo khỏi rủi ro vỡ nợ, họ chỉ phải trả một mức giá gần mức thấp kỷ lục, là khoảng 0,5% mỗi năm trên số trái phiếu hạng đầu tư được bảo hiểm.
Theo nguồn tin thân cận, Pershing Square đă mua CDS cho 50 tỷ USD trái phiếu hạng đầu tư của Mỹ, một vị thế 18,5 tỷ USD trong chỉ số trái phiếu tương đương ở châu Âu và một khoản đầu tư khoảng 2,5 tỷ USD liên quan tới trái phiếu lợi suất cao của châu Âu.
Các hợp đồng bảo hiểm như vậy thường kéo dài 5 năm nhưng Pershing Square sau đó chỉ phải trả một mức phí thấp hơn mức 40 triệu USD của tháng đầu tiên.
Đến đầu tháng 3, các nhà đầu tư bắt đầu vỡ mộng khi các biện pháp nhằm ngăn chặn sự lây lan của dịch Covid-19 được triển khai, khiến toàn bộ ngành công nghiệp, như hàng không, du lịch và khách sạn, phải tạm ngừng hoạt động. Trong chớp mắt, chi phí bảo hiểm nợ tăng gấp 4 lần. “Trong vài tuần đầu tiên của tháng 3, rất nhiều người mua nhưng rất ít người bán”, ông David Riley của BlueBay Asset Management cho biết.
Tất nhiên, khi thị trường cổ phiếu Mỹ tăng và giảm mạnh, ông Ackman cũng phải trải qua những đợt biến động lớn về giá trị của CDS mà ông có. Ông phải đối mặt với khoản phí bảo hiểm hàng năm khổng lồ lên tới 485 triệu USD nếu buộc phải giữ vị thế đó trong thời gian lâu hơn dự đoán. Ví dụ, vào ngày 13/3, khi chỉ số S&P 500 tăng 10%, giá trị các hợp đồng của Pershing Square đă giảm 800 triệu USD, theo một nguồn cận tin. Đây là mức biến động rất lớn đối với một vị thế, thứ có thể chiếm khoảng 40% tài sản của công ty khi đạt đỉnh.
Ông Ackman bắt đầu bán CDS nhanh nhất có thể mà không đưa ra bất kỳ cảnh báo nào cho thị trường và sau khi bán hết các hợp đồng bảo hiểm, ông chốt lời được 2,6 tỷ USD.
Vào thời điểm xuất hiện trên CNBC ngày 18/3 để kêu gọi các chính phủ đóng cửa thế giới 30 ngày nhằm ngăn chặn thảm họa nhân đạo và kinh tế, Ackman đă bán được khoảng một nửa vị thế. Theo các nhà b́nh luận, ông đang cố kéo thị trường đi xuống nhưng Ackman nói với CNBC rằng ông đang tích cực mua cổ phiếu. Sau đó trên Twitter, ông cho biết đă thực hiện những đợt bắt đáy để đời. Lập trường lạc quan mới này càng được thúc đẩy khi ông nói đến những nỗ lực mà chính quyền Tổng thống Donald Trump đang làm để giảm thiểu nguy cơ kinh tế sụp đổ v́ Covid-19.
Khi đó, vị tỷ phú 53 tuổi này quyết định gấp đôi các vị thế hiện có trong danh mục đầu tư, bao gồm những công ty bị ảnh hưởng bởi làn sóng bán tháo trên thị trường nhưng lại có mô h́nh kinh doanh mà Ackman tin rằng sẽ phát triển mạnh trong dài hạn. Trong đó phải kể đến Hilton Worldwide Holdings, Berkshire Hathaway của tỷ phú Warren Buffett và tập đoàn bất động sản Howard Hughes Corporation. Pershing Square cũng trở lại mua cổ phiếu Starbucks sau khi bán với giá gần gấp đôi hồi đầu năm nay.
Những vị thế tập trung như thế này là đặc trưng của Ackman. Ông nổi tiếng nhờ các màn đánh cược ngoạn mục, như khoản đầu tư 60 triệu USD vào General Growth Properties, nhà vận hành trung tâm thương mại đă phá sản mà Pershing từng giải cứu vào năm 2009. Khoản đầu tư đó sau mang về cho ông 3,6 tỷ USD.
VietBF © sưu tầm
Cuối tháng 2, Bill Ackman bắt đầu lo lắng về dịch bệnh Covid-19. Vị tỷ phú này lo lắng về nguy cơ kinh tế sụp đổ bởi dịch Covid-19 tới nỗi ông thậm chí đă dự định bán tất cả cổ phần tại công ty mà chính ông thành lập ra vào 20 năm trước, Pershing Square.
Tuy nhiên, thay v́ làm như vậy, ông Ackman đă thực hiện một loạt giao dịch nhằm bảo vệ danh mục đầu tư của Pershing Square khỏi làn sóng bán tháo cổ phiếu trên các thị trường. Trong ṿng một tháng, các giao dịch đó mang lại cho công ty của ông khoản lợi nhuận 2,6 tỷ USD, một kết quả khiến giới quản lư quỹ pḥng hộ phải thán phục. Nhờ đó, Ackman trở lại trong ánh hào quang.
Bức thư ông Ackman gửi tới nhà đầu tư trong tuần này đă chỉ rơ ảnh hưởng của loạt giao dịch trên với danh mục của Pershing Square, đó là giúp giá trị tài sản của công ty tăng 3% so với đầu năm nay. Mức tăng dù nhỏ nhưng với khoản lợi nhuận kiếm được, Pershing Square lại có thể dùng để tăng đáng kể cổ phần tại một số công ty nổi tiếng nhất nước Mỹ với mức giá thấp nhất. Tất nhiên, Ackman sẽ thắng lớn nếu dự đoán của ông là đúng, rằng kinh tế Mỹ sẽ phục hồi nhanh chóng khi lệnh phong tỏa v́ Covid-19 được gỡ bỏ.
https://www.intermati.com/forum/attachment.php?attac hmentid=1562411&stc=1&d=1586583318
Tỷ phú Bill Ackman. Ảnh: Bloomberg.
Đây cũng là lần đầu tiên Pershing Square đặt cược vào các hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS) kể từ cuộc khủng hoảng tài chính 2008-2009.
Thoạt nh́n, đó là một động thái bất thường đối với một nhà đầu tư chủ động (là người thường đặt cược lớn vào cổ phiếu để kiếm lợi nhuận, sau đó công khai lớn tiếng bảo vệ quan điểm của ḿnh) như Ackman. Tuy nhiên, giao dịch lần này lại là một dấu ấn nổi bật trong sự nghiệp chỉ có vài màn đặt cược lớn trước đó.
Khi đó, ông Ackman lặng lẽ mua một lượng CDS khổng lồ cho số trái phiếu doanh nghiệp trị giá 71 tỷ USD, gấp 10 lần số tài sản mà Pershing Square quản lư. Tuy nhiên, vào thời điểm bán ra, ông chỉ phải trả khoản phí bảo hiểm 27 triệu USD.
Giới quỹ pḥng hộ không c̣n xa lạ với các màn đặt cược lớn. Trong khi cú “big short” trong cuộc khủng hoảng tài chính 2008 của nhà quản lư quỹ John Paulson là một màn đánh cược rất phức tạp, rằng thị trường bất động sản Mỹ sẽ sụp đổ, th́ giao dịch của Pershing Square đơn thuần chỉ là một nỗ lực nhằm bảo vệ chính ḿnh bằng các hợp đồng phái sinh cơ bản.
Các ngân hàng lớn ở Mỹ, chủ yếu là Citi, Goldman Sachs và Bank of America, là đơn vị cung cấp CDS cho ông Ackman. Các tổ chức này được thông báo rằng đối tác mới của họ đang đầu tư ngoài lĩnh vực chuyên môn và sẵn sàng trả cao hơn một chút so để được bảo vệ khỏi nguy cơ suy thoái kinh tế trong tương lai.
Chính cấu trúc bất thường của Pershing Square giúp ông Ackman làm được điều này. Không giống phần lớn quỹ pḥng hộ hiện nay, là bất kỳ lúc nào cũng có thể bị nhà đầu tư rút vốn, Pershing Square huy động được 2,8 tỷ USD trong đợt niêm yết trên thị trường chứng khoán Hà Lan vào năm 2014. Điều này giúp cho công ty có nguồn vốn thường xuyên để đầu tư.
Các CDS mà Pershing Square mua đều liên quan đến chỉ số trái phiếu doanh nghiệp và được giao dịch rộng răi trên thị trường, thậm chí nhiều trường hợp c̣n dễ mua và bán hơn những trái phiếu mà các chỉ số này theo dơi.
Điều kiện cho người đi vay khi đó rất thuận lợi. Để được đảm bảo khỏi rủi ro vỡ nợ, họ chỉ phải trả một mức giá gần mức thấp kỷ lục, là khoảng 0,5% mỗi năm trên số trái phiếu hạng đầu tư được bảo hiểm.
Theo nguồn tin thân cận, Pershing Square đă mua CDS cho 50 tỷ USD trái phiếu hạng đầu tư của Mỹ, một vị thế 18,5 tỷ USD trong chỉ số trái phiếu tương đương ở châu Âu và một khoản đầu tư khoảng 2,5 tỷ USD liên quan tới trái phiếu lợi suất cao của châu Âu.
Các hợp đồng bảo hiểm như vậy thường kéo dài 5 năm nhưng Pershing Square sau đó chỉ phải trả một mức phí thấp hơn mức 40 triệu USD của tháng đầu tiên.
Đến đầu tháng 3, các nhà đầu tư bắt đầu vỡ mộng khi các biện pháp nhằm ngăn chặn sự lây lan của dịch Covid-19 được triển khai, khiến toàn bộ ngành công nghiệp, như hàng không, du lịch và khách sạn, phải tạm ngừng hoạt động. Trong chớp mắt, chi phí bảo hiểm nợ tăng gấp 4 lần. “Trong vài tuần đầu tiên của tháng 3, rất nhiều người mua nhưng rất ít người bán”, ông David Riley của BlueBay Asset Management cho biết.
Tất nhiên, khi thị trường cổ phiếu Mỹ tăng và giảm mạnh, ông Ackman cũng phải trải qua những đợt biến động lớn về giá trị của CDS mà ông có. Ông phải đối mặt với khoản phí bảo hiểm hàng năm khổng lồ lên tới 485 triệu USD nếu buộc phải giữ vị thế đó trong thời gian lâu hơn dự đoán. Ví dụ, vào ngày 13/3, khi chỉ số S&P 500 tăng 10%, giá trị các hợp đồng của Pershing Square đă giảm 800 triệu USD, theo một nguồn cận tin. Đây là mức biến động rất lớn đối với một vị thế, thứ có thể chiếm khoảng 40% tài sản của công ty khi đạt đỉnh.
Ông Ackman bắt đầu bán CDS nhanh nhất có thể mà không đưa ra bất kỳ cảnh báo nào cho thị trường và sau khi bán hết các hợp đồng bảo hiểm, ông chốt lời được 2,6 tỷ USD.
Vào thời điểm xuất hiện trên CNBC ngày 18/3 để kêu gọi các chính phủ đóng cửa thế giới 30 ngày nhằm ngăn chặn thảm họa nhân đạo và kinh tế, Ackman đă bán được khoảng một nửa vị thế. Theo các nhà b́nh luận, ông đang cố kéo thị trường đi xuống nhưng Ackman nói với CNBC rằng ông đang tích cực mua cổ phiếu. Sau đó trên Twitter, ông cho biết đă thực hiện những đợt bắt đáy để đời. Lập trường lạc quan mới này càng được thúc đẩy khi ông nói đến những nỗ lực mà chính quyền Tổng thống Donald Trump đang làm để giảm thiểu nguy cơ kinh tế sụp đổ v́ Covid-19.
Khi đó, vị tỷ phú 53 tuổi này quyết định gấp đôi các vị thế hiện có trong danh mục đầu tư, bao gồm những công ty bị ảnh hưởng bởi làn sóng bán tháo trên thị trường nhưng lại có mô h́nh kinh doanh mà Ackman tin rằng sẽ phát triển mạnh trong dài hạn. Trong đó phải kể đến Hilton Worldwide Holdings, Berkshire Hathaway của tỷ phú Warren Buffett và tập đoàn bất động sản Howard Hughes Corporation. Pershing Square cũng trở lại mua cổ phiếu Starbucks sau khi bán với giá gần gấp đôi hồi đầu năm nay.
Những vị thế tập trung như thế này là đặc trưng của Ackman. Ông nổi tiếng nhờ các màn đánh cược ngoạn mục, như khoản đầu tư 60 triệu USD vào General Growth Properties, nhà vận hành trung tâm thương mại đă phá sản mà Pershing từng giải cứu vào năm 2009. Khoản đầu tư đó sau mang về cho ông 3,6 tỷ USD.
VietBF © sưu tầm