Romano
03-09-2023, 03:11
Công ty cổ phần F88 vừa bị khám xét trụ sở, điều tra hoạt động có dấu hiệu cưỡng đoạt tài sản. Doanh nghiệp kinh doanh dịch vụ cầm đồ này thường xuyên huy động vốn qua kênh trái phiếu. Trong nửa năm tới, 8 lô trái phiếu của F88 sẽ đáo hạn, với giá trị hơn 1.015 tỷ đồng (chưa tính lăi).
Trong 2 năm 2021, 2022, theo dữ liệu của Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội, F88 đă phát hành 20 lô trái phiếu, huy động thành công gần 2.366 tỷ đồng. Trong số này, 12 lô trái phiếu đă đáo hạn, với giá trị 1.350 tỷ đồng.Tám lô c̣n lại sẽ đáo hạn từ tháng 4 đến tháng 9 năm nay, giá trị hơn 1.015 tỷ đồng. Các lô trái phiếu này có lăi suất dao động 10 - 11,5%/năm.
Năm 2021, F88 phát hành 9 lô trái phiếu, và năm 2022 là 11 lô trái phiếu. Cùng với việc cấp tập phát hành trái phiếu, th́ năm 2022, trong 3 tháng cuối năm, F88 mua lại trước hạn 4 lô trái phiếu. Đây là những lô sẽ đáo hạn trong tháng 1,2,6 năm 2023. Tổng giá trị trái phiếu mua lại là 195 tỷ đồng. Năm 2021, F88 mua lại 49,4 tỷ đồng của mă trái phiếu F88CH2122004.Tháng 11/2022, Công ty xếp hạng tín nhiệm FiinRatings từng đánh giá F88 ở thang điểm BBB-, năng lực tương đối tốt để đáp ứng các nghĩa vụ tài chính nhưng dễ bị ảnh hưởng hơn trước các diễn biến bất lợi của nền kinh tế.
FiinRatings lưu ư, Nghị định 65 ban hành vào quư 3/2022 đă thắt chặt hơn việc chào bán và phát hành riêng lẻ trái phiếu doanh nghiệp. Kênh dẫn vốn này là một trong những nguồn huy động chính của F88 trong những năm gần đây, do đó, trong trung hạn, công ty có thể sẽ gặp phải một số khó khăn trong việc huy động mới vốn nợ trong nước và/hoặc xoay ṿng vốn cho các khoản nợ hiện tại.FiinRatings thống kê, F88 đă mở 211 cửa hàng trong năm 2022, nâng tổng số cửa hàng lên 800 cửa hàng. Tính đến quư III/2022, tổng dư nợ cho vay sau điều chỉnh là 3.357,5 tỷ đồng, đă bao gồm khoảng 800 tỷ đồng là các khoản cho vay ngoại bảng (cấp vốn bởi CIMB). Tính đến quư III/2022, tỷ lệ Nợ vay/Vốn chủ sở hữu của F88 ở mức 4,2 lần. Tỷ lệ này hồi tháng 3/2022 mới là 3,95 lần.
Về trung hạn, FiinRatings đánh giá, khả năng huy động vốn của F88 có thể bị ảnh hưởng bởi các điều kiện kinh tế vĩ mô xấu đi cũng như bởi những thay đổi pháp lư và những gián đoạn trên thị trường vốn. Tỷ giá hối đoái USD/VND đă tăng hơn 9% kể từ đầu năm và Ngân hàng Nhà nước đă tăng lăi suất cơ bản tổng cộng 2% nhằm kiềm chế lạm phát và duy tŕ tăng trưởng kinh tế.
"Việc lăi suất tăng và diễn biến bất lợi của tỷ giá sẽ có những tác động tiêu cực đến biên lợi nhuận của công ty, do chi phí lăi vay cao hơn cho các khoản nợ mới và do chi phí pḥng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái gia tăng. Bên cạnh đó, thị trường vốn, đặc biệt là thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang trải qua một giai đoạn chững lại do những trường hợp sai phạm gần đây của một số tổ chức phát hành, khiến nhu cầu của các nhà đầu tư đối với trái phiếu doanh nghiệp có sự sụt giảm", FiinRatings cho biết.
FiinRatings nhận định khả năng thanh khoản của F88 sẽ duy tŕ ở mức vừa phải trong 12 tháng tới. Việc Ngân hàng Nhà nước chấp thuận khoản vay dài hạn từ một tổ chức cho vay quốc tế về cơ bản đă làm giảm đáng kể áp lực trả nợ cho năm 2023 của công ty. FiinRatings đă thực hiện kiểm tra sức chịu đựng về khả năng thanh khoản của F88 với các giả định khác nhau. Trong kịch bản xấu với các giả định rằng F88 không huy động được vốn chủ sở hữu và nợ vay mới trong năm tới, FiinRatings cho rằng F88 vẫn có khả năng duy tŕ được thanh khoản ở mức vừa phải.
Trong 2 năm 2021, 2022, theo dữ liệu của Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội, F88 đă phát hành 20 lô trái phiếu, huy động thành công gần 2.366 tỷ đồng. Trong số này, 12 lô trái phiếu đă đáo hạn, với giá trị 1.350 tỷ đồng.Tám lô c̣n lại sẽ đáo hạn từ tháng 4 đến tháng 9 năm nay, giá trị hơn 1.015 tỷ đồng. Các lô trái phiếu này có lăi suất dao động 10 - 11,5%/năm.
Năm 2021, F88 phát hành 9 lô trái phiếu, và năm 2022 là 11 lô trái phiếu. Cùng với việc cấp tập phát hành trái phiếu, th́ năm 2022, trong 3 tháng cuối năm, F88 mua lại trước hạn 4 lô trái phiếu. Đây là những lô sẽ đáo hạn trong tháng 1,2,6 năm 2023. Tổng giá trị trái phiếu mua lại là 195 tỷ đồng. Năm 2021, F88 mua lại 49,4 tỷ đồng của mă trái phiếu F88CH2122004.Tháng 11/2022, Công ty xếp hạng tín nhiệm FiinRatings từng đánh giá F88 ở thang điểm BBB-, năng lực tương đối tốt để đáp ứng các nghĩa vụ tài chính nhưng dễ bị ảnh hưởng hơn trước các diễn biến bất lợi của nền kinh tế.
FiinRatings lưu ư, Nghị định 65 ban hành vào quư 3/2022 đă thắt chặt hơn việc chào bán và phát hành riêng lẻ trái phiếu doanh nghiệp. Kênh dẫn vốn này là một trong những nguồn huy động chính của F88 trong những năm gần đây, do đó, trong trung hạn, công ty có thể sẽ gặp phải một số khó khăn trong việc huy động mới vốn nợ trong nước và/hoặc xoay ṿng vốn cho các khoản nợ hiện tại.FiinRatings thống kê, F88 đă mở 211 cửa hàng trong năm 2022, nâng tổng số cửa hàng lên 800 cửa hàng. Tính đến quư III/2022, tổng dư nợ cho vay sau điều chỉnh là 3.357,5 tỷ đồng, đă bao gồm khoảng 800 tỷ đồng là các khoản cho vay ngoại bảng (cấp vốn bởi CIMB). Tính đến quư III/2022, tỷ lệ Nợ vay/Vốn chủ sở hữu của F88 ở mức 4,2 lần. Tỷ lệ này hồi tháng 3/2022 mới là 3,95 lần.
Về trung hạn, FiinRatings đánh giá, khả năng huy động vốn của F88 có thể bị ảnh hưởng bởi các điều kiện kinh tế vĩ mô xấu đi cũng như bởi những thay đổi pháp lư và những gián đoạn trên thị trường vốn. Tỷ giá hối đoái USD/VND đă tăng hơn 9% kể từ đầu năm và Ngân hàng Nhà nước đă tăng lăi suất cơ bản tổng cộng 2% nhằm kiềm chế lạm phát và duy tŕ tăng trưởng kinh tế.
"Việc lăi suất tăng và diễn biến bất lợi của tỷ giá sẽ có những tác động tiêu cực đến biên lợi nhuận của công ty, do chi phí lăi vay cao hơn cho các khoản nợ mới và do chi phí pḥng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái gia tăng. Bên cạnh đó, thị trường vốn, đặc biệt là thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang trải qua một giai đoạn chững lại do những trường hợp sai phạm gần đây của một số tổ chức phát hành, khiến nhu cầu của các nhà đầu tư đối với trái phiếu doanh nghiệp có sự sụt giảm", FiinRatings cho biết.
FiinRatings nhận định khả năng thanh khoản của F88 sẽ duy tŕ ở mức vừa phải trong 12 tháng tới. Việc Ngân hàng Nhà nước chấp thuận khoản vay dài hạn từ một tổ chức cho vay quốc tế về cơ bản đă làm giảm đáng kể áp lực trả nợ cho năm 2023 của công ty. FiinRatings đă thực hiện kiểm tra sức chịu đựng về khả năng thanh khoản của F88 với các giả định khác nhau. Trong kịch bản xấu với các giả định rằng F88 không huy động được vốn chủ sở hữu và nợ vay mới trong năm tới, FiinRatings cho rằng F88 vẫn có khả năng duy tŕ được thanh khoản ở mức vừa phải.