Trong bối cảnh cuộc chiến thương mại với Mỹ tăng cao, nếu Trung Quốc bán tháo số lượng lớn trái phiếu kho bạc Mỹ, họ có thể khiến lăi suất gia tăng và thiệt hại đáng kể cho nền kinh tế Mỹ.
Khi 2 nước đang tham gia vào cuộc đấu thuế “ăn miếng trả miếng”, khả năng Trung Quốc bán tháo trái phiếu Mỹ mà họ đang nắm giữ khá cao và dừng trở thành nước giữ trái phiếu chính phủ Mỹ lớn nhất.
Theo số liệu từ Hiệp hội Thị trường Tài chính và Công nghiệp chứng khoán, Trung Quốc hiện đang sở hữu 1,13 ngh́n tỉ USD tiền trái phiếu Mỹ - một phần trong tổng số 22 ngh́n tỉ nợ của Mỹ, tuy nhiên chỉ có 17,7% trong số này là do chính phủ các nước khác nắm giữ.
Liệu Trung Quốc có quyết định bỏ đi hay giảm vai tṛ của ḿnh trong thị trường này không? Ít nhất theo lư thuyết, việc này có thể khiến Mỹ xáo trộn v́ phụ thuộc quá nhiều vào các nước mua trái phiếu của ḿnh.
Ít nhất là trong thời điểm này, các thị trường cũng chưa lo ngại Trung Quốc có thể thực hiện bước đi quyết liệt như thế, phần lớn v́ động thái này có thể không gây ra tác động ǵ nhiều, trừ việc nổi tiếng trên các mặt báo.
Chiến lược gia về đầu tư và là người đứng đầu mảng trái phiếu toàn cầu của PGIM Fixed Income, ông Robert Tipp, cho rằng đây là “lựa chọn vũ khí hạt nhân tự hủy diệt”. “Có thể nó giúp họ trong đàm phán nhưng lại đe dọa giá trị của thứ ǵ đó mà họ đang có”.
Trên thực tế, động thái này lại có thể giúp Mỹ
Thứ nhất, việc Trung Quốc giảm bớt số trái phiếu Mỹ đang nắm giữ sẽ làm đồng USD yếu đi và khiến cho các công ty đa quốc gia Mỹ trở nên cạnh tranh hơn. Một lư do nữa là lăi suất trái phiếu sẽ tăng và do đó khiến cho giá trái phiếu giảm xuống và làm giảm giá trị danh mục đầu tư của Trung Quốc.
Câu hỏi được đặt ra là Trung Quốc sẽ để tiền thu được ở đâu. Tiền mặt nên được đầu tư vào nơi nào đó và trái phiếu Mỹ nằm trong số những trái phiếu lăi cao nhất với rủi ro tương đối thấp.
“Dường như trái phiếu là nơi đầu tư lư tưởng về sự an toàn, chất lượng… Việc di chuyển tổng số tiền đó hiện tại có vẻ đầy thách thức” – ông Nick Maroutsos của tổ chức trái phiếu toàn cầu Janus Henderson nói – “Việc này có thể diễn ra dần dần trong thời kỳ từ 6 đến 12 tháng, nhưng cho rằng nó được thực hiện mau chóng là việc khó xảy ra”.
Vũ khí lớn nhất mà Trung Quốc có
Thực tế, Trung Quốc đă rút lại vai tṛ của ḿnh trong thị trường trái phiếu Mỹ, giảm gần 4% trong 12 tháng khi lượng trái phiếu Mỹ do nước ngoài sở hữu đă tăng lên 2,6%.
Sau tranh chấp với chính quyền TT Trump, Nga đă rút khỏi thị trường trái phiếu. Nhật Bản, hiện là chủ nợ lớn thứ 2 của Mỹ, họ đă tăng số trái phiếu chút ít trong 12 tháng qua lên tới giá trị 1,07 ngh́n tỉ USD. Trong khi đó Brazil đứng thứ 3 với 308 tỉ USD nhờ tăng 12,9% trong thời kỳ này.
Khi Mỹ dự kiến giảm thâm hụt ngân sách 1 ngh́n tỉ USD hàng năm trong thời gian tới, việc chính phủ Trung Quốc ít có động thái sẽ tạo ra một số lo ngại. Theo số liệu từ Hiệp hội Thị trường Tài chính và Công nghiệp chứng khoán, Trung Quốc hiện đang sở hữu 1,13 ngh́n tỉ USD tiền trái phiếu Mỹ - một phần trong tổng số 22 ngh́n tỉ nợ của Mỹ, tuy nhiên chỉ có 17,7% trong số này là do chính phủ các nước khác nắm giữ.
“Với tôi, đây là nỗi lo lớn nhất. Đây thực sự là vũ khí lớn nhất mà họ có” – Giáo sư kinh tế Won Sohn của ĐH Loyola Marymount và là Chủ tịch tổ chức SS Economics cho biết – “Họ cần làm nhiều hơn để đối phó Mỹ. Do đó đây sẽ là giải pháp cuối cùng mà họ thực hiện khi cần”
Do Mỹ nhập khẩu nhiều hàng nhất từ Trung Quốc nên Trung Quốc cần có thêm đ̣n bẩy để chiến đấu trong cuộc chiến thuế. Tuy Giáo sư Sohn nói rằng việc giảm lượng trái phiếu năm giữ sẽ là cách cuối cùng mà Trung Quốc dùng đến, nhưng ông coi đây là một khả năng diễn ra nếu Mỹ quyết định áp thuế lên tất cả hàng nhập khẩu từ Trung Quốc có giá trị 539.5 tỉ USD năm 2018.
“Tôi đă trở nên ít lạc quan hơn và bi quan hơn bởi v́ đây là một cuộc chiến thương mại, nhưng không phải tất cả đều về kinh tế mà c̣n những thứ khác nữa” – ông nói – “Tại Mỹ, chúng tôi xem Trung Quốc là một con dă thú về kinh tế, c̣n Trung Quốc xem Mỹ là một mô h́nh của sức mạnh phương Tây đang cố gắng hạ thấp danh dự Trung Quốc như trong thế kỷ 18.”
Lăi suất sụt giảm trong sự lo ngại
Trong phiên giao dị.ch hôm thứ 2 vừa qua, lăi suất trái phiếu Mỹ thực tế đă giảm xuống, thị trường chứng khoán hỗn loạn, việc bán thảo xảy ra. Tổng biên tập Hu Xijin của báo Trung Quốc Global Times đă đăng lên Twitter rằng “các học giả Trung Quốc đang thảo luận về khả năng bán tháo trái phiếu Mỹ và cách thực hiện việc này một cách cụ thể”.
“Có lẽ Trung Quốc sẽ tiếp tục sử dụng điều này như một mối đe dọa, nhưng thực tế tôi cho rằng họ sẽ gây tổn hại cho chính ḿnh hơn là cho chúng tôi” – Giám đốc điều hành phân tích chứng khoán toàn cầu Kim Rupert của Action Economics nói – “Nó tổn hại tới danh mục đầu tư của họ. Tôi cho rằng họ có thể sẵn sàng chịu đựng tổn thất này nhưng họ sẽ không chịu được nếu ở mức độ lớn. Tôi nghĩ nó sẽ là mối đe dọa nhiều hơn là một công cụ hoặc chiến lược thực tế”.
Trong phiên giao dị.ch hôm thứ 2 vừa qua, các cổ phiếu đă trải qua ngày tồi tệ nhất năm khi nỗi lo ngại tiếp tục dâng cao mà chưa có cách giải quyết. Một thỏa thuận thương mại thất bại nằm trong số những nỗi lo lớn nhất của thị trường kể từ khi ông Trump làm tổng thống. Việc thiếu một thỏa thuận có thể đe dọa nền kinh tế Mỹ vốn đang hiệu quả hơn mong đợi thậm chí khi kinh tế thế giới đang chậm lại.
VietBF @ sưu tầm