Romano
09-01-2014, 13:34
Lịch sử tỉ số giá thu nhập (CAPE) được điều chỉnh theo chu kỳ của Robert Shiller cho thấy tới 30% sút giảm đối với chứng khoán trong ṿng 5 năm tới, theo một nghiên cứu gần đây bởi 2 nhà phân tích tại công ty tư vấn đầu tư Thụy Sĩ Wellershoff & Partners được công bố bởi Mạng Lưới Nghiên Cứu Khoa Học Xă Hội.
Tỉ số giá thu nhập, dùng mức trung b́nh của 10 năm thu nhập, hiện ở mức 26.5, mức cao nhất kể từ năm 1881, và trên mức trung b́nh 16.6 kể từ đó.
Nghiên cứu của Wellershoff, trở lùi tới năm 1900, cho thấy thị trường chứng khoán ở mức trung b́nh đă giảm từ 30 tới 35% trong ṿng 5 năm tới khi tỉ số giá thu nhập đạt tới mức hiện tại.
Phúc tŕnh ghi rằng, “Chỉ có một thí dụ khi các mức giá mà chúng ta thấy hiện nay không theo sau bởi sự sút giảm 15% hay nhiều hơn trong ṿng từ 5 tới 6 năm tới.”
“Như thế có thể công bằng nói rằng nguy cơ lỗ tiền đầu tư là thật.”
Chắc chắn, Shiller viết trên báo The New York Times rằng, “Tỉ số giá thu nhập là chỉ dấu thời điểm không chính xác. Nó tương đối cao – trên 20 – đối với cả 20 năm qua, với ngoại lệ 20 tháng.”
Dĩ nhiên thị trường đă giảm trong các năm từ 2000 tới 2002 và 2008 tới 2009, nhưng sự sút giảm không kéo dài.
Trong khi đó, Scott Krisiloff, trưởng ban đầu tư của Avondale Asset Management, cung cấp chứng cứ hấp dẫn hậu thuẫn những ai nghĩ rằng chứng khoán sẽ gia tăng trong thời gian c̣n lại của năm 2014.
VB
Tỉ số giá thu nhập, dùng mức trung b́nh của 10 năm thu nhập, hiện ở mức 26.5, mức cao nhất kể từ năm 1881, và trên mức trung b́nh 16.6 kể từ đó.
Nghiên cứu của Wellershoff, trở lùi tới năm 1900, cho thấy thị trường chứng khoán ở mức trung b́nh đă giảm từ 30 tới 35% trong ṿng 5 năm tới khi tỉ số giá thu nhập đạt tới mức hiện tại.
Phúc tŕnh ghi rằng, “Chỉ có một thí dụ khi các mức giá mà chúng ta thấy hiện nay không theo sau bởi sự sút giảm 15% hay nhiều hơn trong ṿng từ 5 tới 6 năm tới.”
“Như thế có thể công bằng nói rằng nguy cơ lỗ tiền đầu tư là thật.”
Chắc chắn, Shiller viết trên báo The New York Times rằng, “Tỉ số giá thu nhập là chỉ dấu thời điểm không chính xác. Nó tương đối cao – trên 20 – đối với cả 20 năm qua, với ngoại lệ 20 tháng.”
Dĩ nhiên thị trường đă giảm trong các năm từ 2000 tới 2002 và 2008 tới 2009, nhưng sự sút giảm không kéo dài.
Trong khi đó, Scott Krisiloff, trưởng ban đầu tư của Avondale Asset Management, cung cấp chứng cứ hấp dẫn hậu thuẫn những ai nghĩ rằng chứng khoán sẽ gia tăng trong thời gian c̣n lại của năm 2014.
VB