tonycarter
04-24-2012, 04:02
“Việt Nam cắt giảm lăi suất quá nhiều và quá nhanh”
http://cafef.vcmedia.vn/thumb_w/252/Images/Uploaded/Share/2012/04/24/96a97.jpg (http://cafef.vcmedia.vn/Images/Uploaded/Share/2012/04/24/96a97.jpg)
“Hăy cẩn thận, Việt Nam”. Đó là lời cảnh báo từ công ty quản lư đầu tư Alliance Bernstein về rủi ro kinh tế mà đất nước đang tiến vào sau khi cắt giảm lăi suất quá nhanh.
Theo Alliance Bernstein, với việc liên tục làm bất ngờ thị trường với những đợt cắt giảm mạnh tay, đột ngột, Ngân hàng Nhà nước (SBV) đang quyết tâm thúc đẩy kinh tế “với cái giá phải trả là những nghi ngại gia tăng trong giới đầu từ về khả năng cân bằng cán cân thanh toán và đồng nội tệ”.
Nối tiếp mức cắt giảm 1% vào giữa tháng Ba, chỉ một tháng sau đó SBV tiếp tục đưa ra chính sách cắt giảm tương tự. Lăi suất tái cấp vốn giảm từ 14% xuống 13% và lăi suất chiết khấu giảm xuống 11% từ mức 12%. Trước đó, thống đốc Nguyễn Văn B́nh đă hàm ư chỉ giảm lăi suất một cách thận trọng – 1% cho mỗi quư.
Động thái này được đưa ra sau khi chính phủ công bố tăng trưởng kinh tế quư I/2012 chỉ đạt 4%, so với 6,1% trong quư trước đó.
Trong một thông báo, Alliance Bernstein viết: “Theo quan điểm của chúng tôi, những nhà hoạch định chính sách Việt Nam đă bỏ lỡ một cơ hội hiếm có từ môi trường kinh tế vĩ mô thuận lợi để tái thiết ḷng tin của thị trường vào Đồng và đẩy dự trữ ngoại hối lên một mức an toàn hơn.”
Alliance Bernstein cảnh báo những cải thiện gần đây trong cân bằng cán cân thương mại là do sản lượng nhập khẩu đối với hàng hóa vốn đă giảm mạnh, mà nguyên nhân chính là các doanh nghiệp đă dừng đầu tư trong nước chứ không phải bắt nguồn từ những nguyên nhân tích cực. Tuy vậy, lăi suất xuống thấp có thể đảo ngược t́nh h́nh.
Về mặt tích cực, nới lỏng chính sách tiền tệ có thể giảm nguy cơ đổ vỡ hệ thống ngân hàng, giảm tỷ lệ nợ xấu.
Tuy nhiên, theo Alliance Bernstein, động thái này cũng gia tăng áp lực lên nền kinh tế, tạo rủi ro về một cái ṿng luẩn quẩn với mô h́nh “bong bóng ph́nh to rồi lại nổ” tại Việt Nam.
Lan Hương
Theo TTVN/FT
http://cafef.vcmedia.vn/thumb_w/252/Images/Uploaded/Share/2012/04/24/96a97.jpg (http://cafef.vcmedia.vn/Images/Uploaded/Share/2012/04/24/96a97.jpg)
“Hăy cẩn thận, Việt Nam”. Đó là lời cảnh báo từ công ty quản lư đầu tư Alliance Bernstein về rủi ro kinh tế mà đất nước đang tiến vào sau khi cắt giảm lăi suất quá nhanh.
Theo Alliance Bernstein, với việc liên tục làm bất ngờ thị trường với những đợt cắt giảm mạnh tay, đột ngột, Ngân hàng Nhà nước (SBV) đang quyết tâm thúc đẩy kinh tế “với cái giá phải trả là những nghi ngại gia tăng trong giới đầu từ về khả năng cân bằng cán cân thanh toán và đồng nội tệ”.
Nối tiếp mức cắt giảm 1% vào giữa tháng Ba, chỉ một tháng sau đó SBV tiếp tục đưa ra chính sách cắt giảm tương tự. Lăi suất tái cấp vốn giảm từ 14% xuống 13% và lăi suất chiết khấu giảm xuống 11% từ mức 12%. Trước đó, thống đốc Nguyễn Văn B́nh đă hàm ư chỉ giảm lăi suất một cách thận trọng – 1% cho mỗi quư.
Động thái này được đưa ra sau khi chính phủ công bố tăng trưởng kinh tế quư I/2012 chỉ đạt 4%, so với 6,1% trong quư trước đó.
Trong một thông báo, Alliance Bernstein viết: “Theo quan điểm của chúng tôi, những nhà hoạch định chính sách Việt Nam đă bỏ lỡ một cơ hội hiếm có từ môi trường kinh tế vĩ mô thuận lợi để tái thiết ḷng tin của thị trường vào Đồng và đẩy dự trữ ngoại hối lên một mức an toàn hơn.”
Alliance Bernstein cảnh báo những cải thiện gần đây trong cân bằng cán cân thương mại là do sản lượng nhập khẩu đối với hàng hóa vốn đă giảm mạnh, mà nguyên nhân chính là các doanh nghiệp đă dừng đầu tư trong nước chứ không phải bắt nguồn từ những nguyên nhân tích cực. Tuy vậy, lăi suất xuống thấp có thể đảo ngược t́nh h́nh.
Về mặt tích cực, nới lỏng chính sách tiền tệ có thể giảm nguy cơ đổ vỡ hệ thống ngân hàng, giảm tỷ lệ nợ xấu.
Tuy nhiên, theo Alliance Bernstein, động thái này cũng gia tăng áp lực lên nền kinh tế, tạo rủi ro về một cái ṿng luẩn quẩn với mô h́nh “bong bóng ph́nh to rồi lại nổ” tại Việt Nam.
Lan Hương
Theo TTVN/FT