Doanh nghiệp nhà nước của Việt Nam Hành lý quá cước

[Hannanews]

KHI chính phủ đưa ra một đầu ra công chúng của cổ phiếu tại Việt Nam Airlines vào ngày 14 tháng 11, nó đã hy vọng rằng sự nổi của một trong số ít các công ty được biết đến rộng rãi ở nước ngoài sẽ giúp nó tăng tốc độ lên một kế hoạch để "cổ phần hóa" hàng trăm doanh nghiệp nhà nước. Tuy nhiên, IPO, trong đó cổ phần của chỉ 3,5% của các hãng hàng không đã về cung cấp, thu hút không một nhà đầu tư nước ngoài. Các ngân hàng địa phương là những người mua chính.



Doanh nghiệp nhà nước (DNNN) chiếm khoảng một phần ba GDP của Việt Nam, trong các ngành công nghiệp khác nhau, từ tài chính cho các loại vải, hải sản chế biến để đóng tàu. Không phải tất cả là tiền giả: Vinamilk, một công ty sữa, thu hút một số nhà đầu tư nước ngoài IPO thành công vào năm 2003, và điều này tháng chín nhà đầu tư nước ngoài đã mua khoảng một nửa số cổ phần được bán trong một IPO $ 57m của Vinatex, một công ty dệt may lớn (mặc dù công ty không bán nhiều cổ phiếu như nó đã muốn).

Tuy nhiên, quan liêu đục tại hầu hết các doanh nghiệp nhà nước làm cho họ giống-căn cứ để ghép và quản lý yếu kém. Trong ví dụ nổi bật nhất, trong năm 2010 Vinashin, một công ty đóng tàu, vỡ một khoản vay nước ngoài, gây ra một hạ cấp của nợ quốc gia của Việt Nam. Nhiều doanh nghiệp nhà nước được nhồi với "công nhân", những người làm ít.

Hiệu suất kém của doanh nghiệp nhà nước 'có nghĩa là tốc độ tăng trưởng GDP của Việt Nam, hiện nay khoảng 5,5% một năm, là yếu hơn so với nó phải được, cho dân số trẻ và giáo dục của nó, và sự giàu có của tài nguyên thiên nhiên. Bất thường đối với một quốc gia cộng sản, Thủ tướng Nguyễn Tấn Dũng, đã phải chịu đựng một cuộc bỏ phiếu tín nhiệm trong Quốc hội năm ngoái trên kinh tế của ông ghi lại và ông đã làm kém.

Năm nay, bên cạnh việc khôi phục lại sự nổi tiếng của mình bằng cách đứng lên chống lại Trung Quốc trong tranh chấp lãnh thổ, ông Dũng đã trút hơi thở cuộc sống mới vào một kế hoạch lâu dài để bán một phần các doanh nghiệp nhà nước để đầu tư tư nhân, với hy vọng làm cho họ có kinh nghiệm hơn. Những người thân với đợt IPO lên kế hoạch cho năm tới bao gồm Hàng hải Việt Nam-hai mà cựu giám đốc đã bị kết án tử hình vào năm ngoái trong một ổ đĩa chống tham nhũng. Với tình trạng nhiều người trong, mục tiêu của ông Dũng cổ phần hóa hơn 400 công ty vào cuối năm 2015 là lạc quan.

Edmund Malesky, một Việt Nam-quan sát tại Đại học Duke tại Mỹ, tìm ra được các chính phủ ở Hà Nội có thể được đẩy mạnh cổ phần hóa với một mắt trên các quan hệ đối tác xuyên Thái Bình Dương (TPP), một thỏa thuận thương mại lớn hiện đang được đàm phán, trong đó sẽ bắt buộc các nước thành viên phải cắt giảm các khoản trợ cấp. Nếu doanh nghiệp nhà nước nổi làm cho họ hiệu quả hơn, họ sẽ cần ít tài liệu phát. Sau đó nó sẽ được dễ dàng hơn cho Việt Nam để đăng ký vào một thỏa thuận TPP cuối cùng, cho phép nó để thưởng thức tiếp cận thị trường rộng lớn hơn cho xuất khẩu.

Chiến lược này có ý nghĩa, nhưng nó có thể được khó khăn để kéo giảm. Thị trường chứng khoán của Việt Nam vẫn là một trong nhỏ nhất của châu Á, và các nhà đầu tư nước ngoài muốn mua cổ phần trong các công ty nhà nước sẽ tiếp tục kiểm soát, đặc biệt là trong các lĩnh vực như năng lượng và giao thông vận tải mà nó coi là chiến lược, có nghĩa là dễ bị can thiệp.

Economist
Vietsn